许多人指出比特币的价格在减为之前就下跌了。其他人则说道是要减为之后。今年下跌了200％，比特币减为早已让价格提早下跌了吗？加密货币专家中一种风行众说纷纭是比特币价格在减为前一年左右开始下跌。

Blockchain研究负责人兼任Mosaic牵头创始人Garrick Hileman在2018年对《福布斯》说明说道：“在过去两次减为再次发生的前几个月，我们看见比特币的价格急剧下降，然后随着奖励电力升得更高。”有些人将今年上半年的看涨势头与2020年5月比特币的下一个减为之前的先期累积联系一起。Morgan Creek Digital的牵头创始人兼任合伙人Anthony 'Pomp' Pompliano并不尊重。

他在11月10日否认“比特币减为引起的价格变化目前并没体现出来”。谁是对的？第三次比特币减为大约还有六个月。

CoinMarketCap刻画了自6月以来BTC价格活动比较衰退的情况，从4月至6月表明了今年价格持续下跌的唯一时期。鉴于机构持续增高的兴趣，它现在怎么会不应当大上涨吗？减为前价格上涨的原因“谣言中购入,证实的时候售出”是传统市场中经验丰富的投资者的一项既定策略。

对于投资者来说，在预期的价格上涨之前累积资产是直觉的作法。如果事件对供需变化将产生未知的，可分析的影响，那么这种作法则特别是在如此。

加密货币市场最近的一个类似于事件是环绕莱特币在八月份减为的价格变化。区块奖励从25 LTC减为至12.5 LTC。

莱特币在上半年的价格上涨与比特币类似于，从4月到6月的下跌标志着价格上涨的最重要的时段。莱特币今年初的价格大约为30美元，在6月底（就在减为前）超过140美元左右的高点。现在，它的交易价格大约为60美元。除了后期波动之外，莱特币在其减为之前的价格展现出不欠佳指出了两点：市场显得更为成熟期，交易者对抹黑不那么脆弱。

但这也有可能意味著对LTC的市场需求早已集中。这有可能抵销了其减为造成的供应量快速增长的上升所带给的影响。

莱特币在机构投资者当中还没引发较小的兴趣，他们于是以沦为市场需求的最重要驱动力。这被Grayscale Trust的加密货币产品证实。截至第三季度末，该公司的比特币信托（Bitcoin Trust）过去12个月中在其管理的总资产中以74％占有了主导地位。

最近的资金流向表明出有更加平衡的产于：这个季度有1.7亿美元流向公司的比特币信托基金，而流向非比特币的基金是8300万美元。不过，其中仅次于的份额分别以6,270万美元和1,840万美元转入了Grayscale Ethereum Trust和 Grayscale Ethereum Classic Trust。另一方面，截至10月31日，Grayscale的Litecoin 信托基金管理的资产只有50万美元。

机构对比特币的市场需求大大多达了对莱特币的市场需求，这指出对后者的价格缺少反对 - 区块奖励减为或其他事件。比特币减为简史比特币的历史价格图表明，在2012年11月28日和2016年7月9日的第一次减为和第二次减为之前，价格仍然维持稳定但持续的下跌。

这也说明了这两次在奖励减为后都有十分不俗的增益。第一次价格减为带给的增益持续了一年多。第二次减为，价格上涨了近18个月。正如Crypto Briefing先前报导的那样，在第一次减为之前的150天和之后的一年之间，比特币的价格上涨了40倍。

第二次减为某种程度产生了六倍的报酬。不过，在第二次减为之后，价格之后下跌至20,000美元。必需否认，加密货币技术的抹黑在2017年底比特币的快速增长快速增长中起了最重要起到。

尽管两次减为这个样本量不存在局限，但可以仔细观察到一些模式：首先，比特币减为对价格产生大力影响。大部分影响（但不是全部）是在事件之后再次发生的。其次，每一次随后的减为，网卓新闻网，准备期比以往远比更加慢。

大部分的价格变动再次发生在准备期的前半部分，随着减为的邻近价格基本上渐趋陡峭前。价格在2012年5月第一次减为之前开始下跌，并在8月（11月减为）超过顶峰。

在第二次减为中，价格从2015年9月开始下跌，在12月超过顶峰（2016年7月减为）。在第二次减为之前较早于的预期购入是可解读的。交易员告诉不会再次发生什么。

违背直觉的是，约2012时加密货币交易者有可能曲解了通晓加密货币科学知识的人士，这使得第一次减为迟缓的先期购入无法说明。或许没有人确实理解这不会产生什么影响。第三，区块奖励减为的影响每一次要花上更长的时间产生。

在两次减为之间的四年中比特币价格超过顶峰之前第一次减为的影响持续了13个月。在开始暴跌转入2018年加密货币寒冬前比特币价格超过历史高点前，第二次减为的影响持续了18个月。Strix Leviathan分析师不拒绝接受这样的众说纷纭Strix Leviathan的分析师批评供应量冲击对加密价格的影响。

在7月的一项分析中，将24种资产涉及的32次减为的价格变化与更加普遍的加密货币市场展开了较为，坐落于西雅图的投资管理平台得出结论的结论是：“资产减为 - 价格上涨，减为 - 展现出不如市场中的其它产品。”不过，他们的假设当中是有问题的。该分析假设“随着矿工奖励的增加，供给相对于市场需求的忽然变化将非常慢地在资产价格上反映出来。

”从历史上来看，传输货币供应量会对经济活动产生立刻影响。另一项研究找到，货币供应量对汇率的影响是“趋向的和长年的”，其全部起到必须两到三年半的时间。没证据指出货币供应量冲击不会立刻对GDP产生影响。随着时间的推移，效果渐渐强化，约必须三年时间才能几乎发挥作用。

利率下降对消费者开支的影响的模型表明“货币政策迟缓的平均值时间为6.4个季度。”鉴于这些迟缓，Strix Leviathan指出“非常慢地”产生影响的假设是错误的，特别是在是随着加密货币市场显得成熟期。比特币不同于其它币这些找到呼吸困难用作比特币，而且它们也并没有此意。

分析中不还包括第一次比特币减为。32个减为事件的数据量要好于只有一两个减为的数据，但是考虑到比特币的比较市场需求基本面（如Grayscale的数据右图），这一研究与将要来临的减为的相关性较为受限。目前的价格大约为9,000美元，他们的评估是在将要来临的供应量冲击的情况下减为前没资金流向。

许多人不会认为今年的价格很快下跌，从将近4,000美元到将近13,000美元的高位，将之作为预期累积的证据。这些下跌中大多数的时间与上述模式基本相符 - 减为造成事件前看涨情绪更加低，然后渐趋陡峭。究竟将不会再次发生什么尚能无法确认。

但是，比特币的历史模式指出，减为带给的价格变化主要再次发生在事件再次发生之后而不是之前。

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